মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরান আলোচনা পুনরায় শুরু করতে পারে এমন খবর স্বল্পমেয়াদে বাজারের মনোভাবকে শান্ত করতে সাহায্য করেছে এবং তেলের দাম সেই অনুযায়ী ফিরে এসেছে। তবে তার মানে এই নয় যে হরমুজ প্রণালীর পরিস্থিতি কম গুরুতর হয়েছে। রয়টার্স জানিয়েছে যে মার্কিন সামরিক বাহিনী ইতিমধ্যেই নতুন অবরোধ কাঠামোর অধীনে ছয়টি বণিক জাহাজ ফিরিয়ে দিয়েছে, যখন স্ট্রেটের মধ্য দিয়ে সামগ্রিক ট্র্যাফিক যুদ্ধের পূর্ব-স্তরের নিচে রয়েছে। সহজ করে বললে, শিরোনামের মেজাজ নরম হয়েছে, কিন্তু প্রকৃত বাজার এখনও আঁটসাঁট।
এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হরমুজ বিশ্বের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ শক্তি চোকপয়েন্ট। ইউএস এনার্জি ইনফরমেশন অ্যাডমিনিস্ট্রেশনের মতে, 2025 সালের প্রথমার্ধে প্রতিদিন প্রায় 20.9 মিলিয়ন ব্যারেল তেল প্রণালী দিয়ে স্থানান্তরিত হয়েছে। এশিয়ান বাজারের জন্য আরও গুরুত্বপূর্ণ, হরমুজের মধ্য দিয়ে যাওয়া অপরিশোধিত তেল এবং কনডেনসেটের প্রায় 89% এশিয়াতে গেছে এবং চীন, ভারত, জাপান এবং দক্ষিণ কোরিয়ার 74% প্রবাহের জন্য দায়ী। অন্য কথায়, যখন হরমুজ আঁটসাঁট হয়ে যায়, এশিয়া প্রথম এবং সবচেয়ে স্পষ্টভাবে প্রভাব অনুভব করে।
আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ কিন্তু কম বহুল পরিচিত বিষয় হল যে বিকল্প রুটগুলি হরমুজকে সম্পূর্ণরূপে প্রতিস্থাপন করার জন্য খুব সীমিত। EIA অনুমান করে যে সৌদি আরবের পূর্ব-পশ্চিম পাইপলাইন এবং UAE এর আবু ধাবি পাইপলাইন একসাথে প্রতিদিন প্রায় 4.7 মিলিয়ন ব্যারেল বাইপাস করতে পারে, যেখানে ইরানের কার্যকর বাইপাস ক্ষমতা প্রতিদিন প্রায় 0.3 মিলিয়ন ব্যারেল। স্বাভাবিক হরমুজ প্রবাহের বিপরীতে প্রতিদিন 20 মিলিয়ন ব্যারেলের বেশি, সেই ফলব্যাক ক্ষমতা খুব কম। তাই কিছু কার্গো পুনরায় রুট করা হলেও, বাজার এখনও একটি বড় কাঠামোগত বাধার সম্মুখীন হয়।
সমস্যাটি আর শুধু মালবাহী খরচ বা বাজার মনস্তত্ত্ব নিয়ে নয়। EIA তার এপ্রিল শর্ট-টার্ম এনার্জি আউটলুকে বলেছে যে হরমুজ প্রণালীটি ২৮ ফেব্রুয়ারি থেকে শিপিং ট্র্যাফিকের জন্য কার্যকরভাবে বন্ধ করে দেওয়া হয়েছে। এটি অনুমান করেছে যে তেল উৎপাদনকারী দেশগুলি যেগুলি ইরাক, সৌদি আরব, কুয়েত, সংযুক্ত আরব আমিরাত, কাতার এবং বাহরাইন সহ এই রুটে প্রচুর পরিমাণে নির্ভর করে। প্রতি মার্চ মাসে প্রায় 5 মিলিয়ন ব্যারেল করে শাট-এপ্রিল মাসে প্রতিদিন 9.1 মিলিয়ন ব্যারেলে উন্নীত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় কারণ এটি দেখায় যে বিঘ্নটি ইতিমধ্যেই প্রকৃত হারানো উৎপাদনে চলে গেছে, শুধু বিলম্বিত রসদ নয়।
আরেকটি বিষয় যা অনেক পাঠক উপেক্ষা করতে পারেন তা হল যে উত্তেজনা ঠান্ডা হলেও, বাজার দ্রুত স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসতে পারে না। EIA বলেছে যে এটি এখনও তার তেলের দৃষ্টিভঙ্গিতে একটি ঝুঁকির প্রিমিয়াম রাখে কারণ হরমুজের মাধ্যমে ট্র্যাফিক পুনরুদ্ধার এখনও ট্যাঙ্কার ব্যাকলগ, রুট সামঞ্জস্য এবং নতুন করে বিঘ্নিত হওয়ার ঝুঁকি নিয়ে বাজার ছেড়ে দেবে। এটি 2026 সালের শেষের দিকে -সংঘাতের পূর্ববর্তী স্তরের কাছাকাছি ফিরে আসারও আশা করে, যার মানে এই ভূ-রাজনৈতিক প্রিমিয়ামটি মাত্র কয়েক দিনের গল্প নয়।
যুক্তিটিকে আরও তীক্ষ্ণ করার জন্য, আন্তর্জাতিক শক্তি সংস্থা এটিকে ইতিহাসের বৃহত্তম তেল সরবরাহের শক বলে অভিহিত করেছে এবং অনুমান করেছে যে এই সংঘাত বিশ্বব্যাপী তেল সরবরাহের প্রতিদিন প্রায় 1.5 মিলিয়ন ব্যারেল অপসারণ করেছে। একই সময়ে, এটি প্রতিদিন 640,000 ব্যারেল প্রত্যাশিত বৃদ্ধি থেকে প্রতিদিন 80,000 ব্যারেল হ্রাসে তার 2026 চাহিদার দৃষ্টিভঙ্গি বিপরীত করেছে। এই সংমিশ্রণটি বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ: বাজার এখন সরবরাহের ধাক্কা এবং উচ্চ মূল্যের কারণে চাহিদা ধ্বংসের প্রাথমিক লক্ষণ উভয়েরই মুখোমুখি হচ্ছে।
একটি বৃহত্তর ম্যাক্রো দৃষ্টিকোণ থেকে, আইএমএফ আরও গুরুতর নেতিবাচক পরিস্থিতি তৈরি করেছে যদি সংঘাত দীর্ঘস্থায়ী হয়। এর প্রতিকূল পরিস্থিতিতে, IMF অনুমান করে যে, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে শুরু হওয়া জানুয়ারি 2026 বেসলাইনের তুলনায় তেলের দাম 80% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা 2026 সালে ব্যারেল প্রতি প্রায় $100 গড় পেট্রোলিয়াম স্পট মূল্যের সাথে মিল রেখে, যেখানে ইউরোপ এবং এশিয়ায় গ্যাসের দাম বেসলাইনের তুলনায় 160% বৃদ্ধি পেয়েছে। আরও গুরুতর পরিস্থিতিতে, আইএমএফ বলেছে যে তেলের দাম 2026 সালে ব্যারেল প্রতি 110 ডলার এবং 2027 সালে প্রতি ব্যারেল 125 ডলারে বাড়তে পারে, যখন ইউরোপ এবং এশিয়ায় গ্যাসের দাম একই সময়ের মধ্যে 200% বৃদ্ধি পেতে পারে। এই অনুমানগুলি দেখায় যে প্রধান প্রতিষ্ঠানগুলি এটিকে একটি সাধারণ স্বল্পমেয়াদী ইভেন্ট হিসাবে দেখে না। তারা এটিকে একটি ধাক্কা হিসাবে দেখে যা মুদ্রাস্ফীতি, প্রবৃদ্ধি এবং শিল্প খরচে ছড়িয়ে পড়তে পারে।